你聽(tīng)說(shuō)過(guò)嗎？ 在商業(yè)航天這個(gè)聽(tīng)起來(lái)就“燒錢(qián)”的行業(yè)里，最賺錢(qián)的環(huán)節(jié)可能不是造火箭，也不是發(fā)衛(wèi)星，而是藏在每顆衛(wèi)星肚子里的一塊小芯片。 有測(cè)算指出，在一顆價(jià)值2000萬(wàn)的衛(wèi)星里，這塊芯片的價(jià)值就高達(dá)525萬(wàn)，毛利率能達(dá)到驚人的85%，凈利率50%。 這個(gè)數(shù)字，讓許多傳統(tǒng)制造業(yè)望塵莫及。 當(dāng)所有人的目光都盯著火箭升空的壯觀場(chǎng)面時(shí)，真正的“印鈔機(jī)”可能正安靜地躺在衛(wèi)星的內(nèi)部。
這個(gè)核心部件就是相控陣天線芯片。 要理解它為什么這么值錢(qián)，得先從商業(yè)航天的“生意經(jīng)”算起。 目前行業(yè)里一個(gè)基礎(chǔ)的測(cè)算模型是“一箭20星”，即一枚火箭一次發(fā)射20顆衛(wèi)星。 一枚可重復(fù)使用的火箭，成本大約在2億元，而一顆低軌通信衛(wèi)星的成本，目前平均估算在2000萬(wàn)元左右。 這么一算，單次發(fā)射，衛(wèi)星的總價(jià)值（4億元）就已經(jīng)是火箭（2億元）的兩倍了。
更關(guān)鍵的是全生命周期的賬。 火箭是可回收重復(fù)使用的。 假設(shè)一枚火箭能復(fù)用20次，那么它一生能送價(jià)值高達(dá)80億元的衛(wèi)星上天（20次×4億元/次）。 相比之下，火箭自己那2億元的“身價(jià)”就顯得微不足道了。 所以，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值池來(lái)看，衛(wèi)星制造才是絕對(duì)的大頭，火箭發(fā)射更像是一個(gè)“快遞”服務(wù)。
那么，衛(wèi)星這2000萬(wàn)的成本，又花在了哪里呢？ 一顆衛(wèi)星可以簡(jiǎn)單分為“平臺(tái)”和“載荷”兩部分。 平臺(tái)就像汽車(chē)的底盤(pán)和車(chē)身，負(fù)責(zé)供電、控制、推進(jìn)等基礎(chǔ)功能；載荷則是完成特定任務(wù)的設(shè)備，比如通信天線、遙感相機(jī)。 在面向大規(guī)模組網(wǎng)的批量生產(chǎn)衛(wèi)星中，載荷的成本占比高達(dá)70%。 而在載荷里，相控陣天線系統(tǒng)又是最核心、最貴的部分，能占到載荷成本的75%。
相控陣天線之所以貴，是因?yàn)樗恍枰獧C(jī)械轉(zhuǎn)動(dòng)就能實(shí)現(xiàn)波束的靈活指向，是衛(wèi)星實(shí)現(xiàn)高速、靈活通信的關(guān)鍵。 而它的“大腦”和“心臟”，就是T/R組件（收發(fā)組件）和背后的控制芯片。 業(yè)內(nèi)分析指出，相控陣芯片的價(jià)值，能占到整個(gè)天線系統(tǒng)成本的50%以上。 經(jīng)過(guò)層層折算：2000萬(wàn)（單星成本）× 70%（載荷占比）× 75%（天線占載荷比）× 50%（芯片占天線比）= 525萬(wàn)元。 也就是說(shuō)，一顆衛(wèi)星超過(guò)四分之一的成本，都集中在這套芯片系統(tǒng)上。
正因?yàn)閮r(jià)值高、技術(shù)壁壘更高，這個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)也備受關(guān)注。 有觀點(diǎn)認(rèn)為，在相控陣芯片領(lǐng)域，能夠?qū)崿F(xiàn)從高精度ADC/DAC芯片、核心DBF芯片、射頻芯片到電源管理芯片、T/R芯片全流程覆蓋的公司非常稀少，臻鐳科技被提及為其中的代表。 其創(chuàng)始人在行業(yè)內(nèi)有深厚資歷，并且公司在未來(lái)的數(shù)字相控陣技術(shù)布局上也處于領(lǐng)先位置。 基于高價(jià)值占比和高技術(shù)壁壘，有測(cè)算給出了一個(gè)驚人的市場(chǎng)前景：假設(shè)未來(lái)為了完成巨型星座組網(wǎng)，每年需要發(fā)射約5000顆衛(wèi)星，那么相控陣芯片的年市場(chǎng)空間將達(dá)260億元。 如果某家公司能占據(jù)其中70%的份額，并保持高凈利率，其年利潤(rùn)理論值可能接近百億級(jí)。
當(dāng)然，衛(wèi)星的“心臟”不止一顆芯片。 相控陣天線作為一個(gè)系統(tǒng)，其T/R組件本身也是高價(jià)值部件。 另一家主要公司雷電微力，其商業(yè)航天業(yè)務(wù)營(yíng)收占比在2025年上半年已高達(dá)58%，相關(guān)訂單超過(guò)9億元，該業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在55%-60%的高位。 這顯示出，在衛(wèi)星天線這個(gè)細(xì)分賽道，已經(jīng)出現(xiàn)了營(yíng)收結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的公司。
除了價(jià)值最高的載荷部分，衛(wèi)星平臺(tái)也有自己的核心。 在平臺(tái)成本中，控制與推進(jìn)系統(tǒng)是占比最高的環(huán)節(jié)，開(kāi)云大約能占到平臺(tái)成本的40%。 這部分確保了衛(wèi)星能在太空中保持正確的姿態(tài)和軌道。 而供配電系統(tǒng)（主要是太陽(yáng)翼）、結(jié)構(gòu)熱控等則構(gòu)成了平臺(tái)的其他主要成本。
{jz:field.toptypename/}看完了天上的衛(wèi)星，再來(lái)看看送它上天的火箭。 火箭的成本結(jié)構(gòu)同樣清晰。 對(duì)于目前主攻的可重復(fù)使用液體火箭，其硬件成本的大頭是推進(jìn)系統(tǒng)，占比高達(dá)45%-50%。 這其中，發(fā)動(dòng)機(jī)是絕對(duì)的核心。 例如，航天動(dòng)力為朱雀三號(hào)等可回收火箭提供發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵部件，并已拿下相關(guān)訂單。 有材料供應(yīng)商因?yàn)楫a(chǎn)品用于火箭推力室內(nèi)壁，單枚火箭的配套價(jià)值就能達(dá)到800-1000萬(wàn)元。
結(jié)構(gòu)系統(tǒng)是火箭的第二大成本項(xiàng)，約占25%。 這包括儲(chǔ)存燃料的貯箱、包裹衛(wèi)星的整流罩、連接箭體的殼段等。 有公司專(zhuān)攻箭體結(jié)構(gòu)件，客戶覆蓋多家民營(yíng)火箭公司，單枚火箭的配套價(jià)值約1500萬(wàn)元，并隨著產(chǎn)能提升有望增加。 控制系統(tǒng)（含導(dǎo)航、計(jì)算機(jī)等）和電氣系統(tǒng)則分別占據(jù)12-15%和8-10%的成本。 其中，航天電子的火箭測(cè)控系統(tǒng)市場(chǎng)份額超過(guò)90%，是發(fā)射中不可或缺的一環(huán)。
當(dāng)衛(wèi)星和火箭都準(zhǔn)備就緒，發(fā)射就成了下一個(gè)關(guān)鍵。 目前，制約商業(yè)航天大規(guī)模發(fā)展的一個(gè)核心瓶頸就是發(fā)射成本。 行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)商業(yè)衛(wèi)星的發(fā)射成本約為每公斤1萬(wàn)美元（約合7.1萬(wàn)元人民幣）。 降低發(fā)射成本主要有兩個(gè)路徑：一是讓火箭可重復(fù)使用，二是讓衛(wèi)星更輕。 可回收火箭技術(shù)正是全球競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，中國(guó)的朱雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)甲等火箭都在進(jìn)行相關(guān)試驗(yàn)，目標(biāo)是將發(fā)射成本大幅降低。
另一方面，衛(wèi)星制造商也在絞盡腦汁“減肥”。 株洲的一家衛(wèi)星公司通過(guò)優(yōu)化設(shè)計(jì)，將一顆遙感衛(wèi)星的重量控制在135公斤，比同類(lèi)衛(wèi)星輕了100多公斤，僅發(fā)射費(fèi)就節(jié)省了數(shù)百萬(wàn)元。 該公司的負(fù)責(zé)人提出了一個(gè)有趣的目標(biāo)：“像造車(chē)一樣造衛(wèi)星”，只有通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的制造，才能把成本真正降下來(lái)。 他們的衛(wèi)星智能工廠已具備年產(chǎn)150顆以上微小衛(wèi)星的能力。
衛(wèi)星造出來(lái)、發(fā)上天，最終是為了用起來(lái)。 這就進(jìn)入了地面設(shè)備與運(yùn)營(yíng)服務(wù)的環(huán)節(jié)。 這個(gè)環(huán)節(jié)的市場(chǎng)規(guī)模甚至可能超過(guò)天上的部分。 有數(shù)據(jù)顯示，地面設(shè)備（包括用戶終端、地面站等）的收入，能占到整個(gè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖氲?0%左右。 而發(fā)射服務(wù)收費(fèi)，大約能占到建設(shè)一個(gè)星座總成本的40%。
整個(gè)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，離不開(kāi)國(guó)家層面的推動(dòng)。 2025年，商業(yè)航天被首次寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》，列為新增長(zhǎng)引擎，國(guó)家航天局也設(shè)立了商業(yè)航天司。 有分析認(rèn)為，這意味著商業(yè)航天從“市場(chǎng)補(bǔ)充”升級(jí)為承擔(dān)國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的關(guān)鍵力量。 具體的規(guī)劃也非常明確，例如中國(guó)星網(wǎng)（GW星座）等國(guó)家級(jí)項(xiàng)目，規(guī)劃發(fā)射的衛(wèi)星數(shù)量超過(guò)萬(wàn)顆。
市場(chǎng)的反應(yīng)是直接的。 2025年，中國(guó)商業(yè)航天領(lǐng)域的投融資活躍，有預(yù)測(cè)認(rèn)為整個(gè)行業(yè)的資金池在2025年有望突破2000億元。 在資本市場(chǎng)上，商業(yè)航天概念也屢次成為熱點(diǎn)。 2025年12月，受SpaceX高估值IPO預(yù)期及國(guó)內(nèi)火箭回收試驗(yàn)進(jìn)展等利好消息刺激，相關(guān)板塊和個(gè)股出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情。
在這個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)鏈里，不同的公司扮演著不同的角色。 有的像“賣(mài)鏟人”，無(wú)論下游哪家衛(wèi)星公司或火箭公司勝出，都離不開(kāi)他們的基礎(chǔ)產(chǎn)品，比如連接器、繼電器等雖然單顆價(jià)值占比不高，但至關(guān)重要的元器件公司航天電器。 有的則是系統(tǒng)級(jí)的核心配套商，比如業(yè)務(wù)覆蓋星、箭、彈、機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈的航天電子。 還有的則是整星制造的龍頭，例如中國(guó)衛(wèi)星，其海南工廠投產(chǎn)后年產(chǎn)能可達(dá)1000顆，承擔(dān)了國(guó)家星座項(xiàng)目的主要組網(wǎng)任務(wù)。
從湖南株洲的衛(wèi)星智能制造工廠，到海南的商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)，從相控陣芯片的微觀世界，到可回收火箭的宏大試驗(yàn)，中國(guó)商業(yè)航天的各個(gè)環(huán)節(jié)都在加速奔跑。 這個(gè)行業(yè)的敘事，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了單純的技術(shù)突破，它關(guān)乎成本、關(guān)乎市場(chǎng)、關(guān)乎一整套全新產(chǎn)業(yè)生態(tài)的建立。
備案號(hào):